“二次匯改”重啟以來，人民幣對美元走勢雙向波動(dòng)特征明顯。在2012年4月銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由0.5%擴(kuò)大至1%后，人民幣匯率彈性進(jìn)一步加大，市場正在成為決定我國人民幣匯率水平的重要力量。

　　在2012年二季度，在國際外匯市場上美元指數(shù)大幅走強(qiáng)的同時(shí)，人民幣匯率一改以往強(qiáng)勢上漲態(tài)勢轉(zhuǎn)而出現(xiàn)下跌；但到了2012年11月份，因中國經(jīng)濟(jì)觸底預(yù)期成為市場普遍預(yù)期后，人民幣對美元匯率強(qiáng)勢特征明顯，連續(xù)創(chuàng)出漲停；而2012年12月26日，人民幣對美元中間價(jià)隨隔夜美元漲勢下移，當(dāng)日匯價(jià)為6.2943，連續(xù)第五個(gè)交易日收跌，刷新逾一周來新低。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來十年，央行將在匯率靈活性上邁出更大的步伐，這勢必會(huì)對人民幣匯率出現(xiàn)雙向波動(dòng)的格局產(chǎn)生影響。

　　關(guān)于未來匯率問題的立場，中國人民銀行表示，將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢，以市場供求為基礎(chǔ)，參考籃子貨幣匯率變動(dòng)，維護(hù)人民幣匯率的正常浮動(dòng)，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場的穩(wěn)定。

　　商務(wù)部研究員梅新育稱，央行匯率政策一方面說明人民幣匯率已漸趨均衡，央行可以減小干預(yù)的力度與頻率，另一方面同時(shí)也說明與以往人民幣匯率單向波動(dòng)的特征不同，近期人民幣匯率已逐漸顯現(xiàn)出雙向波動(dòng)趨勢。

　　如果說人民幣匯率雙向波動(dòng)是央行針對性地減少管理的表層因素，那么逐漸深化的國內(nèi)資本市場則是央行當(dāng)前匯率政策的深層原因。

　　對此，中國社科院副院長李揚(yáng)在近日的一次講座中也指出，目前央行對人民幣匯率市場干預(yù)的減少是國內(nèi)資本市場廣度與深度加強(qiáng)的必然結(jié)果。

　　“當(dāng)前資本市場的廣度與深度已經(jīng)初步具備消化市場匯率波動(dòng)帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。”李揚(yáng)說。

　　眾多市場人士認(rèn)為，利率市場化的推進(jìn)是國內(nèi)資本市場漸趨成熟的表現(xiàn)，利率市場化的推進(jìn)或使資本流動(dòng)格局發(fā)生根本變化，而目前市場的熱錢流向已初步顯現(xiàn)這一趨勢。

　　上述業(yè)內(nèi)人士指出，管理外匯市場的手段主要有買賣本幣以及利率調(diào)整，而近期央行在外匯市場上表現(xiàn)得如此淡定，一方面表明央行對國內(nèi)資本市場成熟度的認(rèn)可，另一方面說明人民幣匯率正接近基本均衡。

　　然而未來一個(gè)階段匯率進(jìn)一步改革的突破口又是什么？中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際貿(mào)易研究室主任宋泓指出，外來人民幣匯率改革的突破口在于推廣人民幣貿(mào)易結(jié)算，當(dāng)人民幣結(jié)算達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，適時(shí)推進(jìn)資本項(xiàng)目的開放，以此進(jìn)一步支持人民幣匯率市場形成機(jī)制。

　　“簽署貨幣互換協(xié)議，擴(kuò)大人民幣在企業(yè)國際貿(mào)易中的使用都是推進(jìn)人民幣匯率市場化機(jī)制形成的有效手段。”

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為下一階段，匯率改革的突破口就是干預(yù)的程度越來越少。比如，匯率形成機(jī)制更加市場化，本外幣進(jìn)出上自由度更高。

(來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào))